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如何了解和把握当前宏观经济形势


508 人阅读  日期:2008-9-19 6:23:59  作者/来源:王 健


如何判断宏观经济形势?大家都希望给出一个标准,这个标准有简单和复杂之分。在美国、英国等市场经济发达的国家标准只有一个:股市。股市是宏观经济的晴雨表,大家可能在中学课本里就学过,股市涨,宏观经济好;股市跌,宏观经济差;股市崩盘,宏观经济衰退。但这个标准拿到中国来行不行?不行!因为现在中国的股市还不能完全作为宏观经济的晴雨表,股市一个劲儿往上走,宏观经济不一定能走那么快;股市一个劲儿往下跌,宏观经济并没有跌那么快。

既然不能把股市当成我们宏观经济的晴雨表,那么那些证券公司门口的退休老大爷们该怎么了解宏观经济呢?他们只需要看四个指标就行了:一是经济增长的速度。这是宏观经济基本面。二是物价水平。物价水平能反映出很多问题,物价水平高了,固然大家觉得消费时有压力,但物价水平高也表示大部分企业的利润在增长;物价水平很低,企业的东西卖不掉,宏观经济就不会好。三是就业率。宏观经济基本面好,就业增长就快;宏观经济基本面不好,就业就受影响。四是国际收支。

我们先看看宏观经济形势大好的五个方面表现,认识宏观经济形势也需要从这五个方面入手。

第一,宏观经济形势大好的最根本的标志,就是经济增长快且稳。经济增速屡创新高,经济增长又快又稳。从国家公布的很多数据中可以看到,从2002年到2007年,经济增长速度很高,而且增长很平稳。今年上半年虽有冰雪灾害、大地震灾害,经济增长还是超过了10个百分点。

第二,分析宏观经济形势必须看股市。不管炒不炒股,现在讲宏观经济形势,不讲股市是不行的,因为我国的证券化率已经提高了,证券市场上某一天收市的市场价值除以全国一年的GDP,就是证券化率。证券化率在2007年底超过了120%。我们回顾一下,从2001年开始到2008年,其间中国的股市经历了三个阶段。2005年以前我们看宏观经济的时候还可以不考虑股市。2001年到2005年6月,这个时候股市是不景气的,从2000多点跌到998点。当时的人们用壁虎与鳄鱼来形容那五年的证券市场。证券公司的门口只有壁虎愿意去,大家知道壁虎愿意去的地方通常是人不愿意去的。有一天,壁虎爬过证券公司门口,碰到一条鳄鱼,壁虎灵机一动,抱住鳄鱼的大腿喊:妈妈,我终于找到你了。有意思的是鳄鱼回答它的那句话:我的孩儿啊,你在股市里才呆了半个月,怎么就瘦得我都不认识你了呢?为什么我说2005年的时候,我们不看资本市场也能分析宏观经济形势呢?一是它不景气,二是我国股票证券市场从1990年开始到2005年整整忙了15年,才忙了3万亿,3万亿对于当时我国17、18万亿的GDP影响并不大,所以宏观经济考虑它也行,不考虑它也行。过了壁虎与鳄鱼的时代以后,股价一天天往上走,股民队伍不断壮大,证券市场的价值就体现出来了,一年就能有20、30多万亿,这对宏观经济能没有影响吗?当股市上涨的时候,中小企业融资容易;当股市下跌的时候,中小企业融资就很难。

第三,收入和就业在增加。2007年是我国跨入21世纪以来就业率最高的一年,这得益于资本市场的迅速发展。

第四,消费价格在上涨。资本市场发展使经济增长、就业增加,也有个坏的毛病,就是消费价格也要跟着涨。道理很简单,资本市场发展以后,会出现一个财富效应,这种财富效应能够大大促进消费,原来不想消费的人,现在想消费了,原来消费少的人,现在消费多了。去年召开的经济工作会议中提出,要实现消费、投资、出口协调发展,而前几年我们提的口号是“促进消费的发展”。去年消费品价格上涨的幅度从下半年开始就增加了,这就是我们经常说的需求拉动型的通货膨胀,大家有消费能力了,才会出现这样的通货膨胀。

第五,双顺差在扩大。一个顺差是出口大于进口,这叫贸易项目下的顺差。另一个顺差是资本项目下的顺差。外国人到中国投资七百个亿,中国人出去投资两百个亿,七百亿减两百亿就是五百亿,这五百亿就是资本项目下的顺差。顺差也好也不好。我们只谈好的方面,出口多进口少,说明外国对中国的需求大,中国经济增长快。投资也一样,外国进来的钱多,推动我国投资扩大,投资越多经济增长速度越快,这都是好的方面。

宣讲人系国家行政学院经济部主任


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