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最担忧的是房地产泡沫


774 人阅读  日期:2008-10-15 13:09:47  作者/来源:胡玲


吴敬琏首度谈到国际金融风暴对中国影响,反驳防火墙说法,指出这场风暴对于中国实体经济的影响,在明年可能会更加深化。政府需要用货币政策搭配财政政策,避免临界点上遭遇流动性泛滥瞬间变做流动性不足。内地股票市场虽然损失很大,但泡沫似乎已经放空,但未来最大的担忧,是房地产泡沫。

一.  国际金融风暴,中国经济能否置身事外?,庞大的外汇储备,资本管制和稳健的货币政策,能否作为良好基础和防火墙,抵御当前危机?不少经济学者都持乐观态度,不过吴敬琏却持完全相反观点,评价形势很严峻。

吴敬琏:“因为中国不是在这个体系之外的,而是在体系之中,我们是这个体系的得意者,同时也集中了很多问题,要说根源是在美国,但是中国在几年前却没有意识到,根本的一条就是美国用发美元向全世界借钱,而承接这一点的,中国是世界第一。这是很明显的,问题的根源,如果看现象,是华尔街这些人是没有道德什么,他为什么没有道德,只顾自己发财却还能得逞,这是因为有这个体系,而这个体系的核心,就是美元是世界储备货币,他愿打,你还愿挨,以至于你要想。

全世界包括中国在内,金融发生问题,其根源在于美国长期执行了一个扩张性的货币政策,亚洲国家因为要保持出口导向政策,保持本币的低估状态,所以就大量买美元,买外汇,中央银行大量释出货币,发行货币,结果就造成了整个经济体系中充满泡沫,空洞,一个泡沫爆破,连带效应非常可观。在资本市场上,表现会非常严重,遇到外部的某一种或者是内部的一种冲击,从流动性泛滥,就会一下子掉下来,突然转化为流动性不足。

国际金融风暴远没有过去,而尤其对于中国实体经济的影响,在明年可能会更加深化。

因此宏观经济需要稳住大局,不至于出现一个金融市场崩盘和企业倒闭这两大危机,这主要要靠宏观政策。作为世界金融体系一部分,中国和其他国家碰到的是同一个问题,但目前中国还处在一个临界点上,应该用货币政策和财政政策搭配,不至于出现一下的急剧萎缩。从货币政策来说,不易因为现在流动性不足,就采取扩张性货币政策,这只是饮鸩止渴。但是在宏观经济政策上,全面从紧,也是有问题,在流动性严重不足情况下,应该用财政政策注入。

从去年以来,宏观经济政策大体不错,当然这次风波很大,能否继续保持,还需政府进一步努力。

从微观经济上需要对企业做支持,对中小企业支持其提升,支持他们的技术进步,在信息上给他们支持,让他们知晓国际经济情况是怎么样的,宏观经济形势是怎么样的,从而让企业能够正确决策。很重要的一点,是对于创新点,一定要营造好的环境,让那些能够创新的企业,能够做强做大。现在内地的创业环境并不好,一方面原有的企业处在很困难的情况下,可能有一部分要被淘汰,这是不能避免的了,但是我们要尽量避免不要出现大批的倒闭。另一方面还要做加法,让那些有可能做大做强的,很快做大做强,这样有减法有加法,才能打平。否则的话就会很困难。

这些都是应付当前的治标措施,从根本上来说,还是中国的经济发展方式有问题,就是靠投资,靠出口来支撑的这种经济增长方式,不行,一定要改,如果不改的话,就不能从根本上解决问题,而这个问题的提出已经有十多年的时间了,进展确实不大。十一五开始以来应该说有些地方已经取得进步,但现在看来,这个进步不够大,要想办法,首先这个问题在于有制度性障碍,要用改革来消除这种制度性障碍,通过改革营造一个好的创业环境,使得这些企业能够真正转变,转变成为依靠技术进步,和效率提高支撑的增长方式。

二. 泡沫爆破的连带效应,影响未来的进一步深入,对内地问题已久的股票市场和房地产市场,又会带来怎样后果?吴敬琏给出解析,而他最担忧的,是房地产泡沫,影响到银行体系。

吴敬琏:“股市泡沫的放气,按照动态市盈率的分析,许多经济学家都认为,这个气已经放得差不多了,但是资本市场的一个特点,是没有一个稳定的均衡点,就是价位很高的时候,大家认为它还要涨,它还会涨,已经价格降到位了,如果大家还是看淡的话,它还会跌,但内地的证券市场,主要的问题还不再泡沫,而在机制,市场是一个政策市,有消息来源的人,稳发财,一般中小投资者,都没有消息来源,所以不管打压还是拖市,他们都是倒霉的,更加根本性的问题,是这个问题,这是一个老争论,就是监管。开始在深圳事件发生后,开始是认为没有监管,加强了监管却并没有解决这个问题,于是就爆发了一场争论,正确的监管路线是什么,实质性审批制度是正确的路线呢,还是合规性监管,所谓规,就是信息披露的准确,透明,全面。这个争论到现在还没有解决。

不过内地证券市场的泡沫空气,虽然损失很大,但空气似乎已经放空,但房地产市场,将会成为未来的一大危险点,泡沫很大,空气一直没有释出,高出不胜寒,泡沫越大,他崩溃的可能性越大,造成的冲击越大。

房地产如果出问题的话,会连带银行体系,影响到地方政府,不是老百姓的按揭,那个数量不大,而是地方政府用房地产去做抵押。”

三 已经被强调很多年的扩大内需,在这个关口成为中国经济保持稳健发展的关键,虽然当前中国的出口还比较乐观,但内需如果不能真正刺激起来,加上金融风暴和出口降低,中国经济将遭遇麻烦境地。不过吴敬琏强调,如果还是单靠政府贴补方式扩内需,顶多解决个别问题,根本再次回到转变经济增长方式。

吴敬琏:“扩大内需的方针是对的,中国旧的发展方式,一个最大的问题,就是内需不足,所以才会用出口导向,现在出现的问题是因为出口导向也维持不下去了,要回到内需不足的根本原因,是因为旧的经济发展方式有问题,这个发展方式的核心就是投资驱动,所以要增加内需,从根本上来说,要改变增长模式,单靠政府给补贴,是解决不了问题的,因为那都是个别从微观上说的,总的盘子你解决不了。

靠投资驱动,会造成投资在GDP的比重越来越高,因为投资是报酬递减,所以要维持一定高增长,投资的比率越来越高,蛋糕只有那么大,你投资切大了,消费就小了,一般的世界平均程度,是25:75, 而我国已经占到近50%,这样消费的总量肯定就小了。在这样的格局下,想要增加内需,小打小闹做点儿措施可以,但是大盘子改变不了,你要增加投资率,有要增加消费比重,无疑站在地球上拔着自己的头发可以提起来一样,所以从根本上还是要转变增长方式,否子一降低投资率,马上速度就下来了,速度一下了,在这样的发展方式下,发展就不行了。”

改革开放三十周年,一系列庆祝活动相信会在11月集中展开,不过作为市场经济的主力推动者,吴敬琏说,改革的大关没有完全过去,符合社会公正的法制市场环境还没有完全建成,造成了经济,社会上的一系列问题.

对于正处在十字路口的改革,他坦诚,现在实际上,认为改革方向错误的暗流,是很强的,所以关键在于怎么总结,现在社会上有几种态度,一是认为什么贫富差距悬殊,根本没有这个问题,那是自己吓唬自己。第二种说,问题有,但不在于改革的大方向,而在于改革没有贯彻,没有到位。第三种就是认为大方向错了。对于第一种民众支持的很少,认为是权贵的代言人,现在就是第二种和第三种相互搏力。

他说自己当然支持第二种观点,不过改革开放三十年的详细内容,还是震海听风录讲的精彩,大家看节目吧。

(感谢震海听风录的邱先生,把吴敬琏请来做连线,让我有机会搭着做专访,吴老先生从九点钟一直折腾到11点多,丝毫没拒绝,对每个提问都很认真,很感动^_^!)

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